五G探花

此篇文章我们将由信用利差以及M1出发，分别从企业的融资成本以及现金流情况两方面入手，在历史数据的基础上分析不同情况下哪种大类资产更具优势。2010年：2010年房价飞涨、通胀升温，地方政府债务问题浮出水面，刺激政策开始退出，央行实施了从紧的货币政策并严厉管控信贷额度，M1增速下行，同时加强了对房地产的调控。房地产行业融资开始受到限制，银监会拟定了地方融资平台名单，房地产和城投平台表内贷款受到影响。这一时期，机构监管跟不上金融混业的步伐，监管套利花样百出，影子银行在“创新”中不断壮大。出于市场对经济触底和通胀抬升的担忧，利率债收益率缓慢下行，导致投资者偏好高息差的信用债，使得信用利差收窄。这一时期，上证综指呈现区间的状态，于2010年年中触底，一度跌破2500点；同期国债到期收益率在阶段性下行后短期内快速抬升。

今年是钢铁去产能的收官之年，今年将化解钢铁过剩产能3000万吨，其中河北省钢铁产能压减1000万吨以上，山西省压减225万吨，山东省压减355万吨，河南省压减150万吨以上。而近日下发的《方案》中要求列入去产能的钢铁企业，一并退出配套的烧结、焦炉、高炉等设备。由此可见，京津冀及周边地区在压减钢铁产能的同时又提出压减焦化产能，以钢定焦，这将进一步有利于钢焦行业的结构调整。

人身意外伤害保险、定期寿险和普通型终身寿险、除长期护理保险和报销型医疗保险外的健康险、养老年金保险、税延养老保险。这意味着，保险公司即便没有设立分公司，也可以在网上销售上述保险产品。为了保证保险公司提供良好的产品和服务，在传统线下保险经营中，保险公司业务经营必须限定在设立了分公司的区域。由于分公司设立需要满足资本金、经营情况、人力、职场等限制条件，一家省级分公司从筹建到正式开业至少需要耗时半年以上。因此设立分公司一度是保险公司线下布局的最重要渠道。

本轮银行等率先触底行业类似2012年：回顾2010年至2013年的市场，上证综指在2012年12月4日触底，银行在这一次横跨2012-2013年的“吃饭行情”中于2012年9月26日先于大盘触底，并成为这轮反弹中上涨最多的品种，远跑赢同期大盘。其背后原因，主要是当时较低的估值水平（PB为1.04倍，处于历史20%左右位置）、相对高位的ROE（2012年一季度—2012年四季度均维持在20%水平）。当前银行、煤炭、钢铁以及保险行业当下状况与当时情境类似（低PB+环比改善的ROE），已经足以驱动一轮吃饭行情。

但当国防大臣加文·威廉姆森表示英国将派遣一艘新航母前往中国南海时，准备工作便告中断。哈蒙德与中方的会晤被取消，从而导致英国彻底放弃此次访问行程。在卡梅伦执政时期担任财政大臣的乔治·奥斯本16日在英国广播公司《威斯敏斯特一周》节目中说，英国政府与中国的关系“处于混乱中”。他还说，英国应成为中国“在西方最好的合作伙伴”。

这是锦湖轮胎破产清算最后期限的前一天。如果反对票超过半数，4月2日锦湖轮胎在1.8万亿韩元债务的重压下将被法院接管、进入破产程序，中国轮胎业最大海外并购案也将第二次宣告成败。情况并不乐观。一直以来，公司工会都在极力反对外资重组，就在3月30日工会还组织了声势浩大的第3次总罢工。